苹果公司2025财年第三季度业绩简报

 

执行摘要

苹果公司在截至2025年6月28日的第三财季报告中，实现了创纪录的业绩，展现了强劲的增长势头。公司总营收达到940亿美元，同比增长10%；稀释后每股收益为1.57美元，同比增长12%。本季度的总营收、iPhone营收和每股收益均创下六月季度的新高，其中服务业务营收更是达到了历史最高水平。

业绩增长的主要驱动力来自于iPhone、Mac和服务业务的两位数增长，并且公司在全球所有地理区域均实现了增长，其中亚太其他地区的增长尤为强劲，达到了20%。然而，部分产品线也面临挑战，iPad以及可穿戴设备、家居及配件类别的销售额出现同比下滑。

在股东回报方面，公司董事会宣布派发每股0.26美元的现金股息，并于本季度投入210亿美元进行股票回购，凸显了其对自身财务状况的信心。

尽管财务表现出色，但公司依然面临着重大的监管和法律挑战，包括欧盟《数字市场法案》(DMA) 的持续调查（其中一项调查已导致5亿欧元罚款）、美国司法部提起的反垄断诉讼，以及与Epic Games的法律纠纷。这些外部因素，加上关税和宏观经济波动，构成了公司未来发展的主要风险。

1. 2025年第三季度财务摘要

下表概述了苹果公司2025财年第三季度与去年同期的关键财务数据。

财务指标	2025年第三季度 (截至6月28日)	2024年第三季度 (截至6月29日)	同比变化
总净销售额	$940.36亿	$857.77亿	+10%
- 产品净销售额	$666.13亿	$615.64亿	+8%
- 服务净销售额	$274.23亿	$242.13亿	+13%
毛利润	$437.18亿	$396.78亿	+10%
运营收入	$282.02亿	$253.52亿	+11%
净收入	$234.34亿	$214.48亿	+9%
稀释后每股收益	$1.57	$1.40	+12%

2. 管理层关键评论

公司高管对本季度的强劲表现发表了评论，强调了增长的广度和未来的发展方向。

• 首席执行官 蒂姆·库克 (Tim Cook):
• 首席财务官 凯文·帕雷克 (Kevan Parekh):

3. 按产品类别划分的业绩表现

本季度，iPhone、Mac和服务业务是增长的主要引擎，而iPad和可穿戴设备则表现疲软。

产品类别	2025年第三季度净销售额	2024年第三季度净销售额	同比变化
iPhone	$445.82亿	$392.96亿	+13%
Mac	$80.46亿	$70.09亿	+15%
iPad	$65.81亿	$71.62亿	-8%
可穿戴设备、家居及配件	$74.04亿	$80.97亿	-9%
服务	$274.23亿	$242.13亿	+13%
总计	$940.36亿	$857.77亿	+10%

• iPhone: 净销售额增长13%，主要得益于Pro型号的净销售额增加。
• Mac: 净销售额增长15%，受笔记本电脑和台式机销售额双双增长的推动。
• 服务 (Services): 净销售额增长13%，创下历史新高，主要归功于广告、App Store和云服务的收入增长。
• iPad: 净销售额下降8%，原因是iPad Pro®的净销售额下降，但部分被其他所有iPad型号的销售额增长所抵消。
• 可穿戴设备、家居及配件 (Wearables, Home and Accessories): 净销售额下降9%，主要由于可穿戴设备和配件的净销售额降低。

4. 按地理区域划分的业绩表现

苹果公司在本季度实现了全面的全球性增长，所有报告的地理分部均录得销售额同比增长。

地理区域	2025年第三季度净销售额	2024年第三季度净销售额	同比变化
美洲	$411.98亿	$376.78亿	+9%
欧洲	$240.14亿	$218.84亿	+10%
大中华区	$153.69亿	$147.28亿	+4%
日本	$57.82亿	$50.97亿	+13%
亚太其他地区	$76.73亿	$63.90亿	+20%
总计	$940.36亿	$857.77亿	+10%

• 美洲: 销售额增长9%，主要由iPhone和服务的更高净销售额驱动。
• 欧洲: 销售额增长10%，主要由服务和iPhone的更高净销售额驱动。
• 大中华区: 销售额增长4%，主要由iPhone和Mac的更高净销售额驱动。值得注意的是，在2025财年的前九个月，该地区销售额同比下降了4%。
• 日本: 销售额增长13%，主要由iPhone和服务的更高净销售额驱动。日元相对美元的走强对销售额产生了有利影响。
• 亚太其他地区: 录得最强劲的增长，同比猛增20%，主要由服务和iPhone的更高净销售额驱动。

5. 利润率分析

公司的整体毛利率略有改善，服务业务的利润率提升是关键因素。

利润率	2025年第三季度	2024年第三季度
产品毛利率	34.5%	35.3%
服务毛利率	75.6%	74.0%
总毛利率	46.5%	46.3%

• 产品毛利率: 同比下降，主要原因是关税和不同的产品组合，部分被有利的成本因素所抵消。
• 服务毛利率: 同比上升，主要得益于不同的服务组合，部分被较高的成本所抵消。

6. 运营开支

公司的运营开支继续增长，以支持其在研发和市场拓展方面的投入。

• 研发 (R&D): 支出增长至88.66亿美元，占总净销售额的9%。增长主要由员工相关费用和基础设施相关成本的增加所驱动。
• 销售、一般和行政 (SG&A): 支出增长至66.50亿美元，占总净销售额的7%。增长主要由员工相关费用和可变销售费用的增加所驱动。

7. 股东回报与资本配置

苹果公司继续通过股息和大规模股票回购向股东返还资本。

• 股息: 董事会宣布派发每股0.26美元的现金股息，将于2025年8月14日支付。
• 股票回购: 在2025年第三季度，公司回购了价值210亿美元的普通股。在2025财年的前九个月，公司共回购了3.12亿股股票，总价值693亿美元。

8. 重大法律诉讼与监管挑战

公司正面临来自全球多个司法管辖区的重大法律和监管压力。

• 欧盟《数字市场法案》(DMA) 调查:
  • 第5(4)条调查: 欧盟委员会已就公司如何允许开发者与用户沟通及推广优惠展开调查，并于2025年4月23日对公司处以5亿欧元的罚款。苹果已对此决定提出上诉。
  • 第6(4)条调查: 欧盟委员会已就公司对第三方应用开发者和应用市场的新合同要求是否可能违反DMA展开另一项调查。如果最终裁定违规，罚款最高可达公司全球年净销售额的10%。
• 美国司法部 (DOJ) 诉讼: 2024年3月21日，美国司法部联合多个州检察长对苹果公司提起民事反垄断诉讼，指控其在“高性能智能手机”和“智能手机”市场存在垄断或试图垄断行为。
• Epic Games 诉讼: 美国加州地方法院裁定苹果公司违反了2021年的禁令，并进一步禁止公司对应用外购买征收任何佣金或费用。苹果公司已就此最新裁决向第九巡回上诉法院提起上诉。

9. 宏观经济与外部风险

管理层在报告中指出了可能影响未来业绩的外部风险因素。

• 宏观经济状况: 通货膨胀、利率和货币波动等宏观经济状况已经并将可能继续对公司的运营结果和财务状况产生重大影响。
• 关税与其他贸易措施: 自2025年第二季度起宣布的新关税，包括对来自中国、印度、欧盟等地的进口商品加征的关税，以及其他国家可能采取的报复性措施，都可能对公司的供应链、定价和毛利率产生重大不利影响。这些措施的最终影响仍不确定。